钢铁行业：“标配”钢铁,备战旺季

本周国内钢价总体平稳,长材继续弱势盘整,扁平材保持强势。8月粗钢产量回升保持较高水平,社会库存连续两周小幅上涨,补库存已有所显现;8月中国制造业采购经理指数止跌回升,经济回调态势逐步趋稳,随房地产限购政策深入到二、三线城市,预计房地产低迷态势仍将延续,建筑钢市场整体需求仍难以明显放大;内矿、外矿持续上涨,生产成本高位运行,挤占钢企利润空间,下半年钢铁产量或将放缓;通胀可能回落,再次加息预期减弱,随新一轮存准的上缴,资金面紧张有可能加剧,钢企面临更大资金压力。9月进入传统的消费旺季,市场盼涨情绪浓厚,待需求真正释放,钢价存在进一步上涨空间。我们建议“标配”钢铁,备战旺季。重点关注高业绩、低估值和对资本市场有诉求的公司。

    投资组合:西宁特钢、新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、新钢股份、酒钢宏兴原料:原材料价格持续上扬国内铁精粉均价1230元/吨,周环比涨12元/吨;青岛港现货铁矿石1335元/吨,与上周持平;印度矿CFR指数188美元/吨,周环比涨1美元/吨;邢台主焦煤1490元/吨,与上周持平;二级冶金焦均价2068元/吨,周环比涨13元/吨;唐山废钢3450元/吨,周环比涨20元/吨;唐山方坯4480元/吨,周环比涨30元/吨。

    钢价:钢价总体平稳,后市依然看涨

    国内钢价综合指数为176.9,周环比跌0.1***,其中长材价格指数跌0.13%,扁平材价格指数涨0.04%,分别收于202.8、153.6。9月2日螺纹钢主力合约(1201)收盘价4832元/吨,环比涨32元/吨,涨幅0.67%;结算价4820元/吨,环比涨17元/吨;期现价差为负40元/吨,周环比增大17元/吨。本周钢价总体平稳,建材、镀锌板和中厚板小幅下跌,取向硅钢保持稳定,热轧、冷轧和不锈钢小幅上涨,市场对于“金九月”充满信心和期待,后市依然看涨。

    盈利:毛利继续减少

    长材吨钢毛利环比大幅减少,板材毛利小幅降低。目前,螺纹钢毛利397.53元/吨左右,线材毛利457.87元/吨左右;热卷毛利72.67元/吨左右;中厚板毛利47.80元/吨左右;冷轧板亏损124.13元/吨左右;镀锌板亏损74.98元/吨左右。

    社会库存:长材明显回升,板材小幅下降

    社会库存1390.68万吨,周环比增加0.51%,同比下降7.07%。其中,线材大幅上升,周环比增加2.73%,螺纹钢次之,周环比增加1.24%;冷轧板和中板小幅降低,周环比分别减少1.03%、0.35%;热卷保持不变,周环比减少0.08%。